What Are Closing Costs?

Tuesday May 22nd, 2018


It  is  widely  known  that  venturing  into  home ownership  is  one  of  the largest  investments  you  will  ever make.  You  do  your  research  to  find out  how  much  it  will  cost to  buy a house,  determine  what  you  can afford,  and  set  a  monthly  budget  to  help  you  stay  on  track.  From  your deposit, to property insurance,  to  title  insurance  to  lawyer  fees,  you know  what  you  need  to  prepare  for,  but  do  you  know  what  they  all mean?

Once  your  home  purchase  is  finalized,  there  will  be  some  additional costs  you  should  be  prepared  for  called  closing  costs.  Typically, closing costs  can  range  from  1.5%  to  4%  of  the  selling  price,  and  are often  the  legal  and  administrative  fees  you  are  required  to  pay  at  the time  of  closing.  Some  examples  of  closing  costs  are  listed  below:

Home  Inspection  Fee. Although  it  will  cost  you  in  the beginning,  it  can save  you  a  lot  of  money  should  there  be  any  serious  problems  with  the home.

Mortgage  Default  Insurance. If  you  put  less  than  20%  down  on  your new  home,  you  will  be  required  to  buy  mortgage  default  insurance  to protect  the  lender.

Land  Transfer  Tax. The  tax  you  pay  when  you  buy  land  or  interest Canada.  This  includes  any  buildings,  buildings  to  be  constructed,  and fixtures  and  is  calculated  as  a  percentage  of  the  purchase  price  of your  home.

Rates  are  usually  on  a  scale  of  0.5%  to  2%  of  the home’svalue.  

Legal  Fees. When  determining  what  your  closing  costs  are,  it  is important to  keep  in  mind  the  legal  fees  you  will  be  required  to  pay.

Appraisal  Fee. This  cost  covers  the  estimate  on  the  value  of  your home  and  certifies  the  lender  of  the  resale  value.

Property  Tax. If  the  previous  owner  of  the  home  has  already  paid  the property taxes  for  the  year,  you  may  be  required  to  reimburse  them for the  amount  that  has  been  paid.

These  are  just  a  few  of  the  costs  you  should  be  prepared  to  pay, but  if  you  would  like  a  list  of  exactly  what  you  can  expect,  call me,  I’m  here  to  help!


Post a comment